股指期货研究系列之十二(股指期货实战指引)

股指期货研究系列之十二(股指期货实战指引)股指期货基本面分析市场信息

一、我国宏观经济概况

国内经济概况

商品市场:11月3日,央行宣布降准0.5个百分点,释放长期资金约6000亿元,预计在市场下跌过程中有效。具体来说,PMI继续回落,且成品油库存高企,社会融资需求进一步回落,工业企业中长期**大幅减少,企业加杠杆意愿减弱,短期融资需求将有所减弱。此外,11月中旬至12月中旬,企业完成信贷总额2478.15亿元,较上一月末增加3.27%。商品市场:原油市场:中美贸易磋商进展顺利,且***原油出口继续增加,短期有利于中国市场;成品油市场:年末到明年1月市场供需形势趋于改善,而原油市场供需缺口将随着北半球夏季到来逐步修复,短期油价将偏强震荡。

国内宏观经济概况:数据显示,10月规模以上工业企业实现利润总额28483.2亿元,同比增长5%;利润总额15436.1亿元,同比增长4.4%;净资产收益率10.7%,比上月末上升0.4个百分点;两年平均增长4.9个百分点;两年平均增长2.9个百分点;银行存款平均利率为4.93%,比上月末上升0.2个百分点。整体来看,数据表明经济仍然是运行在“合理区间”。10月19日,全国百城房价价格指数(平**格)为2891.97,比上月末上升0.9个百分点,显示全国房价仍在上涨,全国房价涨幅比上月扩大0.1个百分点。

上海发布的10月CPI和PPI数据整体符合市场预期,核心CPI同比增长2.3%,与上月持平,低于预期和前值,显示通胀企稳回升,经济景气度仍在持续改善。从政策来看,央行选择通过降准0.5个百分点来引导社会融资需求继续回升,社会融资需求整体稳定,信贷增速连续3个月加快,投资需求稳中有升,信贷结构保持合理稳定。房地产市场方面,房地产投资仍然是投资驱动的,但房地产市场已经出现一些企稳迹象,前期涨幅较大的房地产板块开始回调,PE和PP等传统领域仍有较强的成本支撑,PE-PP价差仍有一定修复空间。

钢厂产能利用率小幅下降,有利于提振钢厂对原料采购意愿。Mysteel调研全国高炉开工率为57.64%,环比下降0.63%,同比下降6.24%。目前市场对进口矿的需求保持较高的水平,钢材供应仍较为宽松,在钢厂利润较好的情况下,钢厂生产意愿仍较为积极。近期进口矿价格在钢厂利润的带动下也出现小幅反弹,但由于国庆节后,矿价仍然较高,也存在一定的回调压力。同时进口矿现货价格的连续下跌也对矿价存在一定的下行压力。预计短期矿石矿价延续弱势振荡。

市场进入传统消费淡季,钢厂产能利用率下降,进入冬季后钢厂生产意愿也较为强烈。从而影响后期钢厂利润。对于螺纹钢、铁矿石的价格,钢厂生产意愿并不强。预计后期钢厂生产意愿将受到影响,节后下游集中采购加剧了需求疲弱的局面。

展望后市,受季节性因素影响,焦炭、焦煤将呈现一定弱势,预计近期黑色系品种震荡调整为主。

焦煤或有反弹空间

短期来看,经过9月传统旺季的短暂回调,节前动力煤现货